据港交所6月30日披露，Yangtuo Technology Inc.（拥有母婴平台“海拍客”）向港交所主板递交上市申请，中信证券为其独家保荐人。根据弗若斯特沙利文的资料，公司旗下海拍客平台以10.1%的市场份额位居中国低线市场家庭护理及营养品B2B服务平台首位，2024年平台交易规模达86亿元。根据海拍客IPO材料显示，截止2024年12.31日，海拍客平台总交易额达110亿元。
资料图，图源：网络
核心商业模式
公司通过轻资产运营的海拍客平台，高效链接超4,200家供应商（制造商、品牌方及经销商）与覆盖全国3,000个县域的29万家采购商，构建家庭护理及营养品的供应链生态闭环，推动下沉市场消费升级。截至2024年12月31日，按2024年交易额计，海拍客平台已成为中国低线市场家庭护理及营养产品行业为企业提供服务的最大的交易及服务平台。
库存周转
2022年、2023年及2024年的存货周转天数分别为36天、36天及39天。截至2024年12月31日止年度，海拍客的基础自营业务下有超过约100,000名付费买家，销售SKU超过1,000个。
自有品牌开发方面的持续投入，截至2024年12月31日，海拍客已孵化开发92个自有品牌及系列，与153家制造商建立合作。截至2024年12月31日止年度，我们的自有品牌业务在海拍客平台拥有超过38,000名付费买家，销售SKU超过1,000个。
营养保健方面
在2024年12月31日之后，海拍客的膳食补充剂产品线作为第二增长曲线，已保持其强劲的增势。基于对后疫情时代消费者家庭免疫力提升需求的理解，DoctorJepson品牌于2025年5月适时推出双莓双蛋白特殊膳食营养剂，专注于全家的免疫健康。该产品创新性融合十大核心营养成分，打造立体全面的免疫营养解决方案。商业化15日内即实现产品销量超20,000个，销售额突破人民币340万元，市场反响热烈。根据未经审计的管理账目，在2025年头四个月，海拍客自有膳食补充剂品牌的收入较2024年同期增加约85%。
财务表现
公司的收入由截至2022年12月31日止年度的人民币8.953亿元增加19.2%至截至2023 年12月31日止年度的人民币10.668亿元，主要由于公司自营业务产生的收入增加，这主要由于公司从规模导向向盈利聚焦模式的战略转型所致。截至2023年12月31日止年度及截至2024年12月31日止年度，公司的收入维持相对稳定，分别为人民币10.668亿元及人民币10.324亿元。
风险提示
生态协同依赖性：平台增长需持续强化供应商与采购商间的网络效应；客户留存压力：若无法维持现有客户黏性或拓展新客户，可能影响营收稳定性。
此次IPO标志着Yangtuo Technology Inc.羊驼科技（拥有母婴平台“海拍客”）将进一步巩固其在下沉市场供应链服务领域的领先地位。
来源：网经社、跨境进口老歪、网络等
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